线上买球平台建材行业动态报告:行业旺季即将来临

  线上买球平台行业动态报告/建材行业 一、建材行业旺季即将来临 (一)建材行业肩负“大国基石”的重要职责 建材行业是重要的原材料产业,不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料,同时也为国 防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑,是节能环保发 展循环经济的重要节点产业。建材行业始终肩负着“大国基石”的重要职责。 经过多年的发展,我国建材行业已发展成完整的工业体系,多种建材产品的年产量已跃居 世界首位,工艺水平也进入世界先进水平。 2022 年 1 月,中国建筑材料联合会发布2021 全球建筑材料行业上市公司综合实力排行榜 TOP100 ,中国建材、海螺水泥高居榜单第一、第二,金隅集团位列第六,累计37 家中国的建 筑材料公司上榜,除了多家水泥行业龙头公司之外,还有玻璃行业信义玻璃、玻纤行业中国巨 石、消费建材行业东方雨虹、北新建材、科顺股份等。充分显示我国建材行业已在全球具有较 大影响力。 图表 1 多种建材产品年产量跃居世界首位 建材产品 中国年产量的世界排名 部分上市公司 水泥 第一 中国建材(、海螺水泥(600585.SH ) 平板玻璃 第一 信义玻璃(0868.HK)、旗滨集团(601636.SH ) 光伏玻璃 第一 信义光能(0968.HK)、福莱特(601865.SH ) 玻纤 第一 中国巨石(601176.SH ) 石膏板 第一 北新建材(000786.SZ) 建筑陶瓷 第一 蒙娜丽莎(002918.SZ)、东鹏控股(003012.SZ) 石材 第一 万里石(002785.SZ) 资料来源:中国建筑材料联合会、各行业协会、 (二)建材行业十四五展望:宜业尚品、造福人类 中国经济将逐渐形成以国内循环为主体,国内国际双循环相互促进的发展新格局。在这新 格局下,展望十四五,中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新 理念新目标,同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。即:全面提升建材 行业工作重心、行业创新投入力度、产品技术装备水平、生产经营管理智能化水平、行业自律 水平、企业社会责任感、国际化水平、国际品牌影响力、提升企业家科学家对促进行业发展的 重要作用、提升行业职业健康发展安全保障和价值创造能力。 我们认为十四五期间建材行业有三个方面值得关注:(1 )调结构。产业升级、行业供给侧 改革以及落后产能淘汰仍将持续,水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。(2 )新业态。立 足新格局新方位,探索新的发展方向,开发新的需求。(3 )打造隐形冠军。开发核心技术和新 产品,创造新市场,打造建材行业“专精特新”的优秀企业。 中国建筑材料联合会2020 年8 月召开 《建筑材料工业“十四五”发展指导意见 (征求意见 稿)》征求意见会。会议提到建筑材料工业“十四五”发展指导意见,应该重点明确三个导向、 定位四个方位、做实五个工程。由此可看到建材“十四五”发展方向,还是以调结构为主线, 绿色建材以及新业态将成为新的增长点。 1 qRrMqQzRtNsQpNoOtPtNrM6McMaQtRqQmOtReRoOmPlOnNoP7NpOoQNZnNnRNZnQpM 行业动态报告/建材行业 图表 2 建材“十四五”发展指导意见 指导意见 相关内容 三个导向 中央的战略意图导向;行业存在的主要矛盾、主要问题导向;总体基础薄弱导向。 四个方位 建材工业超越引领世界建材工业;“创新提升、超越引领”战略;主要产品结构调整与优化的产业升级;推进新业态发展。 五个工程 基础工程;新格局工程;补短板工程;中国制造和中国创造两个并举工程;绿色低碳工程。 资料来源:中国建筑材料联合会、 (三)建材行业碳达峰、碳中和路径 围绕碳达峰、碳中和的30、60 目标,2021 年 1 月中国建材行业联合会发布 《推进建筑材 料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》,倡议书明确提出建筑材料行业要在2025 年前全面实现碳 达峰,水泥等行业要在2023 年前率先实现碳达峰,较2030 年碳达峰时间有所提前。 为尽快实现碳达峰、碳中和,建材行业将主要从以下几个方面开展工作:(1 )调整优化产 业产品结构,推动建筑材料行业绿色低碳转型发展。(2 )加大清洁能源使用比例,促进能源结 构清洁低碳化。(3 )加强低碳技术研发,推进建筑材料行业低碳技术的推广应用。(4 )提升能 源利用效率,加强全过程节能管理。(5 )推进有条件的地区和产业率先达峰。(6 )做好建筑材 料行业进入碳市场的准备工作。 图表 3 建材行业碳达峰路径 序号 碳达峰路路径 具体方式 1 调整优化产业产品结构 加快淘汰落后产能进程,严格减量置换政策;压减生产总量和碳排放量 提高使用电力、天然气等清洁能源的比重;积极采用光伏发电、风能、氢能等 2 加大清洁能源使用比例 可再生能源技术;研发非化石能源替代技术、生物质能技术、储能技术 研发新型胶凝材料技术、低碳混凝土技术、吸碳技术,以及低碳水泥等低碳建 3 建筑材料行业低碳技术 材新产品;窑炉协同处置生活垃圾、污泥、危险废物等技术,大幅度提高燃料 替代率;碳捕集与碳贮存及利用等碳汇技术 4 提升能源利用效率 挖掘节能降碳空间 推进建筑材料行业在经济发展水平高和绿色发展基础好的地区和产业率先实现 5 有条件的地区和产业率先达峰 碳达峰;水泥作为碳排放的重点产业要率先实现碳达峰 水泥和平板玻璃行业要率先做好进入全国碳市场准备,提前谋划和组织好有关 6 进入碳市场 企业参与碳交易方案制定、碳交易模拟试算、运行测试等前期工作。 资料来源:中国建筑材料联合会、 2021 年 3 月,中国建材行业联合会基于行业实际情况,研究制订了《建筑材料工业二氧 化碳排放核算方法》,明确建筑材料工业二氧化碳排放分为燃料燃烧过程排放和工业生产过程 (工业生产过程中碳酸盐原料分解)排放两部分。同时,二氧化碳排放核算中要体现建材工业 为全社会实现碳中和所作贡献,包括易燃可再生能源和废弃物利用量、余热余压回收利用量、 消纳电石渣的二氧化碳减排量、碳减排碳中和产品(如低辐射节能玻璃、光伏玻璃、风电部件 等)。 建材行业尤其水泥行业是碳排放大户,如何率先实现碳达峰,如何有效实现碳中和,是建 材行业面临的重大挑战,也是调整产业结构,实现行业高质量发展的重大机遇。 2021 年 10 月,国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》,该方案聚焦2030 年前碳达峰目 标,对推进碳达峰工作作出总体部署。涉及到建材行业碳达峰的指导意见包括:加强产能置换 监管,加快低效产能退出,严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能,引导建材行业向轻型化、集约 2 行业动态报告/建材行业 化、制品化转型。推动水泥错峰生产常态化,合理缩短水泥熟料装置运转时间。因地制宜利用 风能、太阳能等可再生能源,逐步提高电力、天然气应用比重。鼓励建材企业使用粉煤灰、工 业废渣、尾矿渣等作为原料或水泥混合材。加快推进绿色建材产品认证和应用推广,加强新型 胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。推广节能技术设备,开展能源管 理体系建设,实现节能增效。 (四)从“能耗双控”到“碳减排双控” 2021 年8 月,发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》。能耗强 度降低方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9 个省(区)上半年 能耗强度不降反升,为一级预警;浙江、河南、甘肃、四川、安徽、贵州、山西、黑龙江、辽 宁、江西10 个省上半年能耗强度降低率未达到进度要求,为二级预警。根据通知要求,对能 耗强度不降反升的地区,2021 年暂停“两高”项目节能审查,同时要求各地确保完成全年能耗 双控目标特别是能耗强度降低目标任务。通知下发之后,广西、广东、江苏、云南等地积极行 动,针对下半年能耗问题提出针对性举措。 2021 年是“十四五”开局之年,整个“十四五”的单位GDP 能源消耗下降目标是13.5%,其 中今年的单位GDP 能耗目标为降低 3%左右。水泥是传统耗能大户,同时下半年也是市场旺 季,通常产能发挥高于上半年,特别是第四季度,更是国内多数省份水泥生产旺季,对能源的 依赖更为严峻。随着各地能耗双控全面加码,部分地区出现水泥价格多轮上涨。据中国水泥网 数据显示,近段时间广西水泥价格连续暴涨。7 月以来累计通知涨幅达到200-230 元/吨。贵州、 广东、云南、江苏等地也出现多轮上涨。 图表 4 各地区能耗双控举措 地区 能耗双控举措 因加强能耗双控,对当地水泥企业实施限产要求,其中水泥行业9 月份产量,不得超过2021 年上半年平均月产 广西 量的40%;9 月份用电负荷,不超过上半年的平均月负荷的40% 广东 强化节能降耗工作措施,依法依规压减违规 “两高”项目能耗,确保完成今年能耗强度下降目标任务 严格开展 “两高”项目节能审查和环评,严禁产能严重过剩行业新增产能;严控新增 “两高”项目规划建设; 福建 大力推进能耗 “双控”考核预警,按季度通报各地能耗 “双控”指标完成情况,对100 家 “十四五”期间拟投 产、达产的高耗能项目和部分在建、拟投产项目开展节能审查专项监察 严格落实《工业和信息化部 生态环境部关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》(工信部联原[2020]201 号)、云南省市场监管局等六部门《关于做好水泥产品质量提升工作 进一步规范水泥市场秩序的通知》(云市 云南 监办发[2021]26号)有关要求,推动水泥行业错峰生产。2021 年9 月份水泥产量在8 月份产量基础上压减80% 以上,10-12 月全部全部水泥企业错峰生产时间不少于40 天。 开展 2021 年年综合能耗 5 万吨以上企业专项节能监察行动,本次专项节能监察范围包括全省年综合能耗 5 万 吨标准煤以上 323 家企业,综合能耗5 万吨标准煤以上29 家“两高”项目,2020 年以来投产的综合能耗5000 江苏 吨标准煤以上存量 “两高”项目。涉及石化、化工、煤化工、焦化、钢铁、建材、有色、煤电、纺织、造纸、 酿酒等行业。 中国水泥网、中国银河证券研究院整理 2021 年 12 月,中央经济工作会议提出,要正确认识和把握碳达峰碳中和。一方面强调碳 达峰碳中和不能毕其功于一役,传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。对 前期“运动式减碳”有所纠偏。另一方面强调要科学考核,新增可再生能源和原料用能不纳入 3 行业动态报告/建材行业 能源消费总量控制,逐步实现从“能耗双控”到“碳减排双控”的转变。考核方式的转变,对 于新能源建设有望起到极大促进作用。 2022 年 1 月,中央局就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。 会议指出,我国已进入新发展阶段,推进“双碳”工作是破解资源环境约束突出问题、实现可 持续发展的迫切需要,是顺应技术进步趋势、推动经济结构转型升级的迫切需要,是满足人民 群众日益增长的优美生态环境需求、促进人与自然和谐共生的迫切需要,是主动担当大国责任、 推动构建人类命运共同体的迫切需要。要把系统观念贯穿“双碳”工作全过程,注重处理好4 对关系:(1 )发展和减排的关系。(2 )整体和局部的关系。(3 )长远目标和短期目标的关系。 (4 )政府和市场的关系。会议强调,推进“双碳”工作,必须坚持全国统筹、节约优先、双 轮驱动、内外畅通、防范风险的原则,更好发挥我国制度优势、资源条件、技术潜力、市场活 力,加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局。(1 )加强统 筹协调。(2 )推动能源。要立足我国能源资源禀赋,坚持先立后破、通盘谋划,传统能源 逐步退出必须建立在新能源安全可靠的替代基础上。(3 )推进产业优化升级。要严把新上项目 的碳排放关,坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。要下大气力推动钢铁、有色、 石化、化工、建材等传统产业优化升级,加快工业领域低碳工艺革新和数字化转型。(4 )加快 绿色低碳科技。(5 )完善绿色低碳政策体系。要进一步完善能耗“双控”制度,新增可再 生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。要健全“双碳”标准,构建统一规范的碳排放统 计核算体系,推动能源“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。(6 )积极参与和引领全球 气候治理。 (五)期待春季开工,行业需求回暖 2021 年,全国规模以上工业企业实现利润总额87092.1 亿元,比上年增长34.3% ,比2019 年增长 39.8% ,两年平均增长 18.2%。非金属矿物制品业实现营收 66217.7 亿元,同比增长 13.8%;实现利润总额5587.4 亿元,同比增长 14.3%。在2021 年上游原材料价格高企情况下, 行业仍实现营收和净利的增长实属不易。 水泥:2021 年全国水泥累计产量23.63 亿吨,同比下降 1.2%,较2019 年相比增加 1.4%; 其中12 月单月水泥产量1.91 亿吨,同比减少 11.1%,环比减少4.37%。12 月水泥产量呈收缩 趋势,符合当前市场预期。12 月为水泥行业淡季,北方地区已进入冬季错峰停窑阶段,导致 全国水泥供给量收缩。根据各省市冬季错峰生产时间,预计水泥产量低位将持续至 2022 年 3 月中旬。2021 年全年基础设施建设投资同比增长 0.4%,较1-11 月下降0.1 个百分点。全年房 地产开发投资同比增长 4.4%,线上买球平台较 1-11 月下降 1.6 个百分点。全年房屋新开工面积同比下降 11.4%,较1-11 月减少2.3 个百分点。12 月单月基建、房地产投资未见好转。因国家政策对 基础设施建设的支持,预计2022基建投资上行,利好水泥市场需求 玻璃:2021 年全年平板玻璃产量达 10.17 亿重量箱,同比增长 8.4%,增速较1-11 月持 平;其中12 月单月平板玻璃产量同比增长3.2%,环比增长2.84%,玻璃产量小幅增长。2021 年房屋竣工面积累计同比增长 11.2%,较1-11 月下降2.3 个百分点。12 月地产竣工面积有所 下降,平板玻璃市场需求环比走弱,需求下降带动平板玻璃价格下行。根据卓创资讯数据,我 国浮法玻璃12 月均价为2190.32 元/吨,环比下降2.51%,同比下降0.57%。随着年后春季的 到来,竣工端将回暖,玻璃市场需求有望增加,平板玻璃价格将恢复上行态势。 消费建材:2021 年建筑及装潢材料类消费品零售额同比增长 20.4%;12 月单月零售额同 比增长7.5%。全年来看,受益于旧改需求的释放,2021 年消费建材市场需求呈正增长。随着 春季竣工端回暖,预计消费建材需求将有显著提升。在行业集中度提升的背景下,消费建材行 4 行业动态报告/建材行业 业龙头企业将受益。 图表 5 水泥产量及累计同比 图表 6 水泥价格走势(元/吨) 中国水泥网,中国银河证券研究院 图表 7 浮法玻璃产量及累计同比 图表 8 浮法玻璃价格(元/重量箱) 卓创资讯,中国银河证券研究院 图表 9 基础设施投资(不含电力)累计同比 图表 10 地产投资及累计同比 ,中国银河证券研究院 5 行业动态报告/建材行业 图表 11 房屋新开工面积及累计同比 图表 12 竣工面积及累计同比 ,中国银河证券研究院 二、建材行业处于成熟期 (一)传统建材行业处于成熟期 根据企业生命周期理论,建材行业整体行业特征、行业竞争状况均较为清晰和稳定,行业 进入壁垒较高,行业需求总体放缓,具有成熟期的明显特征。但各细分行业而言,仍有一定差 别。 图表 13 建材行业各子板块生命周期 序号 子板块 生命周期特征 1 水泥 成熟期 2 玻璃 成熟期 3 玻纤 成长期 瓷砖、涂料、塑料管道:成熟期; 4 消费建材 防水材料、五金件:成长期。 资料来源:中国银河证券研究院 (二)行业驱动因素 1.供给侧改革是驱动行业变革的重要因素 改革开放以来,建材行业受益于经济高速增长,部分行业如水泥、玻璃等产能跃居世界第 一,生产技术和装备制造水平均达到国际一流。同时,建材行业长期处于粗放式发展状态,资 源过度消耗,落后产能较多。随着经济增速放缓,建材行业由高速增长期进入平台期,结构性 产能过剩的矛盾更加凸显。供给侧改革成为化解建材行业过剩产能的良药。 建材行业供给侧结构性改革一方面促进了传统建材类公司加速落后产能淘汰的速度,另 一方面也给行业整合带来了机遇,如中建材与中材合并,金隅与冀东合并,行业整合提升了行 业集中度,有利于行业竞争态势良性发展。 2.下游需求主要来自于地产、基建 对于建材行业而言,其下游需求主要来自于地产以及基建。线上买球平台行业需求受固定资产投资增速、 地产投资增速以及基建投资增速影响较大。随着经济结构的调整,经济对传统产业的拉动和需 求明显减少,新的投资和经济拉动已经由原材料等基础工业转向高科技新兴产品、新能源产业、 6 行业动态报告/建材行业 信息网络现代经济和服务业等第三产业,过剩产业的固定资产投资增速明显下降。 三、行业面临的问题及建议 (一)现存问题 1.传统建材行业进入量的顶峰期 随着我国经济的高速发展以及城镇化率的不断提升,建材行业也有了长足的发展。2014 年 全国水泥产量24.7 亿吨,达到历史最高值。2015 年以后呈现逐年下降趋势。主要是由于我国 经济结构调整背景下,固定资产投资增速持续回落,受投资驱动的水泥行业产量规模也逐年下 降,表明水泥这类传统产品已经进入峰值后的调整期。 2.环保压力加大 在国家大气污染攻坚战总体部署之下,建材行业环保、资源、能耗等约束不断趋紧,对行 业整体以及企业的生产经营形成持续影响。同时,不同区域政策差异较大,行业发展处于多种 因素夹杂的复杂环境中。 (二)建议及对策 1.持续淘汰落后产能 随着需求增幅放缓,建材行业产能过剩矛盾更为突出。应加快淘汰落后产能,通过错峰生 产等方式控制行业总产量。维持行业平稳运行。严格执行《水泥玻璃行业产能置换实施办法》 及相关规定,严格审核置换项目和数量标准。 2.积极推动产业结构调整 鼓励建材行业公司通过产业链延伸形成上下联动发展模式,推动向水泥窑协同处置等环 保产业转型。在统筹资源禀赋条件、环境承载能力、市场需求潜力等因素基础上,做好产业布 局规划,对产能过剩的区域加快引导产能出清,优化产业结构。 四、建材行业在资本市场中的发展状况 (一)建材行业总市值占比较低 A 股建材行业上市公司大约77 家,数量较为稳定,近年新上市公司较少,行业内公司积 极谋求转型。建材行业总市值为 1.2 万亿元,占A 股总市值的 1.28% ,在28 个一级行业中排 名第24 ,市值占比较低。 图表 14 A 股建材行业上市公司数量较为稳定 图表 15 建材行业市值占比较低 ,中国银河证券研究院 7 行业动态报告/建材行业 (二)建材行业估值相对合理 截止到2022 年2 月28 日,建材行业市盈率(TTM )为12.74 倍,全部A 盈率(TTM ) 为15.70 倍,从市盈率角度看,建材行业估值相对全部A 股折价 19%。同时,建材行业市净率 为1.91 倍,全部A 股PB 为1.79 倍,从市净率角度看,建材行业估值相对全部A 股溢价9%。 总体而言,建材估值处于相对合理的区间。 图表 16 建材行业市盈率 图表 17 建材行业市净率 ,中国银河证券研究院 (三)财务分析:净利增速放缓,杠杆率较低,货币资金增长 1.利润表:2021 年前三季度归母净利增速放缓 2021 年前三季度建材行业上市公司营业收入为6475 亿元,同比增长40%;扣除非经常损 益的归母净利润为565 亿元,同比增长8%。2021 年前三季度营业收入维持高增长,但归母净 利润增速明显下滑,显示行业受原材料价格上涨影响较大。在行业整体承压情况下,龙头公司 呈现更强韧性和定价权,行业集中度提升趋势不变。 图表 18 历年营收(亿元)及同比增速(% ) 图表 19 历年扣非归母净利润(亿元)及同比增速(% ) ,中国银河证券研究院 2.资产负债表:总资产规模快速增长,杠杆率水平维持较低水平 202 1 年三季度建材行业上市公司总资产规模 14562 亿元,同比增长36% ,总资产规模快 速增长。2020 年行业资产负债率45.7% , 2021 年三季度资产负债率49.4% ,杠杆率水平有所 增长但仍维持较低水平。 8 行业动态报告/建材行业 图表 20 历年总资产(亿元)及同比增速(% ) 图表 21 历年资产负债率(% ) ,中国银河证券研究院 3.现金流量表:货币资金同比增长 2021 年三季度建材行业上市公司的货币资金为 1811 亿元,同比增加 12.95%。货币资金 出现增长,显示建材行业上市公司对现金回笼愈发重视,现金流状况有所好转。 2021 年三季度建材行业上市公司现金流净额为-127 亿元,表现为现金净流出,较二季度 有所好转。分类来看,2021 年三季度经营活动现金净流入为577 亿元,较去年同期增加54 亿 元,说明建材行业整体运营状况依旧保持良好水平;投资活动现金净流出549 亿元,较去年同 期减少 136 亿元,表明建材行业整体净投资规模增加;筹资活动产生的现金净流出为 154 亿 元,较去年同期减少6 亿元,基本持平。 图表 22 历年货币资金(亿元)及同比增速(% ) 图表 23 历年现金流净额(亿元) ,中国银河证券研究院 4.杜邦分析: ROE 维持较高水平 202 1 年三季度建材行业的净资产收益率为 11.8% ,较2020 年同期下降0.3 个百分点,但 维持较高水平。将ROE 分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数来看,2021 年三季度建 材行业销售净利率 11.8% ,较去年同期降低1.9 个百分点;总资产周转率44.5% ,较去年同期 增加 1.5 个百分点;权益乘数为1.98,较去年同期略有增加。虽然净利率略有下降,但总资产 周转率、权益乘数的提升导致了2021 年三季度建材行业整体净资产收益率继续维持高位。 9 行业动态报告/建材行业 图表 24 净资产收益率ROE (% ) 图表 25 ROE 杜邦分解 ,中国银河证券研究院 (四)2021 年度业绩预告情况:玻璃玻纤高增长 截止到2022 年2 月28 日,共有45 家建材行业上市公司披露2021 年度业绩预告,11 家 公司披露2021 年度业绩快报。玻纤、玻璃行业公司实现高增长。线上买球平台其中中国巨石2021 年度净利 润预计增长140%以上,旗滨集团2021 年度净利润预计增长 121%以上,显示产品价格上行期 间公司业绩高弹性。 图表 26 建材行业上市公司2021 年度业绩预告情况 预告净利 预告净利 预告净利润同 预告净利润同比 证券代码 名称 预告日期 预警类型 润下限(万 润上限(万 比增长上限 增长下限(%) 元) 元) (%) 000012.SZ 南玻A 2022/1/29 预增 129000.00 163000.00 66.00 109.00 000023.SZ 深天地A 2022/1/29 续亏 -5300.00 -3600.00 -566.31 -352.59 000401.SZ 冀东水泥 2022/1/15 略减 275000.00 285000.00 -3.51 0.00 000546.SZ 金圆股份 2022/1/29 预减 10000.00 15000.00 -78.92 -68.39 000619.SZ 海螺型材 2022/1/12 首亏 -14000.00 -12000.00 -532.64 -470.84 000786.SZ 北新建材 2022/1/20 略增 343360.00 372000.00 20.00 30.00 000877.SZ 天山股份 2022/1/29 续盈 1200000.00 1380000.00 -7.61 6.25 002043.SZ 兔宝宝 2022/1/28 预增 66000.00 76000.00 63.89 88.72 002066.SZ 瑞泰科技 2022/1/4 预增 4726.00 4726.00 70.39 70.39 002080.SZ 中材科技 2022/1/29 预增 326326.00 387512.00 60.00 90.00 002163.SZ 海南发展 2022/1/29 预减 7200.00 10000.00 -52.00 -33.00 002225.SZ 濮耐股份 2022/1/29 预减 6200.00 9000.00 -79.34 -70.01 002302.SZ 西部建设 2022/1/26 略增 81720.00 94500.00 4.20 20.50 002323.SZ *ST 雅博 2022/1/29 续亏 -110000.00 -60000.00 -3131.22 -1662.48 002596.SZ 海南瑞泽 2022/1/29 首亏 -120000.00 -90000.00 -2996.00 -2272.00 002623.SZ 亚玛顿 2022/1/29 预减 5800.00 7000.00 -57.89 -49.18 002652.SZ 扬子新材 2022/1/29 续亏 -12000.00 -6000.00 0.68 50.34 002671.SZ 龙泉股份 2022/1/15 扭亏 1600.00 2200.00 117.77 124.43 002694.SZ 顾地科技 2022/1/27 续亏 -52990.00 -35926.00 -112.82 -44.29 10 行业动态报告/建材行业 002718.SZ 友邦吊顶 2022/1/29 首亏 -35000.00 -27000.00 -518.87 -423.13 002742.SZ 三圣股份 2022/1/29 首亏 -53500.00 -45500.00 -828.52 -719.58 002785.SZ 万里石 2022/1/29 首亏 -2200.00 -1700.00 -281.95 -240.60 002798.SZ 帝欧家居 2022/1/29 预减 27200.00 36900.00 -51.99 -34.87 003012.SZ 东鹏控股 2022/1/29 预减 3400.00 5100.00 -96.00 -94.00 003037.SZ 三和管桩 2022/1/29 预减 7500.00 9200.00 -77.32 -72.17 200012.SZ 南玻B 2022/1/29 预增 129000.00 163000.00 66.00 109.00 300093.SZ 金刚玻璃 2022/1/28 续亏 -20837.00 -13891.00 -58.95 -5.96 300117.SZ 嘉寓股份 2022/1/26 首亏 -140000.00 -100000.00 -1832.32 -1337.37 300196.SZ 长海股份 2022/1/20 预增 54500.00 60500.00 101.34 123.50 300198.SZ 纳川股份 2022/1/28 首亏 -10000.00 -9000.00 -307.38 -286.64 300374.SZ 中铁装配 2022/1/28 首亏 -37000.00 -33000.00 -2724.15 -2440.46 300715.SZ 凯伦股份 2022/1/28 预减 6300.00 9000.00 -77.38 -67.69 300737.SZ 科顺股份 2022/1/13 略减 63000.00 80000.00 -29.24 -10.15 600176.SH 中国巨石 2022/1/11 预增 579867.00 700672.00 140.00 190.00 600321.SH 正源股份 2022/1/29 扭亏 3700.00 4700.00 104.81 106.12 600326.SH 天路 2022/1/29 预减 3350.00 5025.00 -92.33 -88.50 600586.SH 金晶科技 2022/1/29 预增 130000.00 140000.00 292.84 323.06 600668.SH 尖峰集团 2022/1/26 预增 87642.00 99342.00 50.00 70.00 600678.SH 四川金顶 2022/1/22 预增 6300.00 7500.00 64.00 96.00 600802.SH 福建水泥 2022/1/26 略增 35278.00 38778.00 26.96 39.56 600881.SH 亚泰集团 2022/1/29 首亏 -130000.00 -100000.00 -1047.59 -828.92 600883.SH 博闻科技 2022/1/25 预增 4767.00 5250.00 102.00 122.00 601636.SH 旗滨集团 2022/1/27 预增 404000.00 446600.00 121.35 144.65 601992.SH 金隅集团 2022/1/18 略增 285000.00 305000.00 0.20 7.30 605006.SH 山东玻纤 2022/1/13 预增 50868.00 59714.00 195.11 246.43 图表 27 建材行业上市公司2021 年度业绩预报情况 归属母公司股东的净利 加权平均 证券代码 名称 预告日期 增长率(%) 同比增减 润(万元) ROE(%) 002372.SZ 伟星新材 2022/2/28 123419.41 3.49 27.20 -2.75 002641.SZ 公元股份 2022/2/28 59380.41 -22.84 12.24 -8.43 002302.SZ 西部建设 2022/2/26 84443.30 7.68 10.32 -0.16 002043.SZ 兔宝宝 2022/2/25 71611.73 77.82 37.15 14.56 002233.SZ 塔牌集团 2022/2/25 183634.59 3.04 16.69 -0.93 002791.SZ 坚朗五金 2022/2/23 90131.84 10.29 20.54 -2.30 002088.SZ 鲁阳节能 2022/2/19 53470.89 44.41 21.75 5.75 605006.SH 山东玻纤 2022/2/16 54602.94 216.78 26.58 14.87 603856.SH 东宏股份 2022/1/29 12548.87 -60.60 6.33 -11.09 11 行业动态报告/建材行业 002271.SZ 东方雨虹 2022/1/14 418535.82 23.50 18.69 -8.68 002066.SZ 瑞泰科技 2022/1/5 1912/12/8 70.39 9.38 3.43 五、投资建议 2022 年建材行业主要关注以下投资方向:(1 )受益于行业集中度提升的消费建材龙头: 北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材、公元股份。(2 )受益于风电需求提升 的玻纤龙头:中国巨石。(3 )多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、南玻A 。(4 )受益于基建投资 回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。(5 )高纯石英砂产能提升的石英股份。(6 )受 益于陶瓷纤维需求提升的鲁阳节能。 图表 28 推荐公司盈利预测与估值 EPS (元) PE(X) 股票代码 股票名称 股价 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 002791.SZ 坚朗五金 106.00 2.80 4.20 5.53 37.86 25.24 19.17 002271.SZ 东方雨虹 45.38 1.75 2.18 2.76 25.93 20.82 16.44 300737.SZ 科顺股份 13.65 0.82 1.18 1.55 16.57 11.56 8.80 002372.SZ 伟星新材 23.15 0.78 0.98 1.13 29.68 23.62 20.49 002641.SZ 公元股份 5.35 0.48 0.65 0.87 11.15 8.23 6.15 000786.SZ 北新建材 29.86 2.24 2.70 3.10 13.35 11.08 9.63 600176.SH 中国巨石 17.05 1.47 1.60 1.76 11.62 10.65 9.68 601636.SH 旗滨集团 15.71 1.74 1.94 2.24 9.03 8.12 7.01 000012.SZ 南玻A 8.31 0.47 0.86 1.08 17.68 9.66 7.69 600801.SH 华新水泥 20.54 2.86 3.39 3.80 7.18 6.06 5.41 000672.SZ 上峰水泥 21.30 2.99 3.49 3.89 7.12 6.10 5.48 603688.SH 石英股份 62.36 0.73 1.25 1.75 85.42 49.89 35.63 002088.SZ 鲁阳节能 18.28 1.02 1.27 1.55 17.92 14.39 11.79 六、风险提示 下游需求低于预期的风险;行业新增产能超预期的风险;原材料价格涨幅超预期的风险。 12 行业动态报告/建材行业 图 表 目 录 图表 1 多种建材产品年产量跃居世界首位 1 图表 2 建材“十四五”发展指导意见2 图表 3 建材行业碳达峰路径2 图表 4 各地区能耗双控举措3 图表 5 水泥产量及累计同比5 图表 6 水泥价格走势(元/吨)5 图表 7 浮法玻璃产量及累计同比5 图表 8 浮法玻璃价格(元/重量箱)5 图表 9 基础设施投资(不含电力)累计同比5 图表 10 地产投资及累计同比5 图表 11 房屋新开工面积及累计同比6 图表 12 竣工面积及累计同比6 图表 13 建材行业各子板块生命周期6 图表 14 A 股建材行业上市公司数量较为稳定7 图表 15 建材行业市值占比较低7 图表 16 建材行业市盈率8 图表 17 建材行业市净率8 图表 18 历年营收(亿元)及同比增速(% )8 图表 19 历年扣非归母净利润(亿元)及同比增速(% )8 图表 20 历年总资产(亿元)及同比增速(% )9 图表 21 历年资产负债率(% )9 图表 22 历年货币资金(亿元)及同比增速(% )9 图表 23 历年现金流净额(亿元)9 图表 24 净资产收益率ROE (% ) 10 图表 25 ROE 杜邦分解 10 图表 26 建材行业上市公司2021 年度业绩预告情况 10 图表 27 建材行业上市公司2021 年度业绩预报情况 11 图表 28 推荐公司盈利预测与估值 12 13

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