线上买球平台建筑建材行业动态报告第十九期：“扩内需”仍需着眼基建

　　线上买球平台7月社融明显走弱，企业融资降低。2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。其中，对实体经济发放的人民币增加4088亿元，同比少增4303亿元；企业债券净融资734亿元，同比少2357亿元；政府债券净融资3998亿元，同比多2178亿元。7月份人民币增加6790亿元，同比少增4042亿元，其中居民中长期增加1486亿元，同比少增2488亿，企业短期减少3546亿元，同比多减969亿，企业中长期增加3459亿元，同比少增1478亿元。7月居民中长期走弱，地产需求仍弱，同时企业短期及中长期均走弱，反应企业融资意愿及力度较弱，或因需求较弱所致，企业信心或有不足。而政府专项债持续投放，基建资金端压力不大，需求扩张只待项目开工和施工提速。线上买球平台线上买球平台

　　我们认为“扩内需”仍需着眼基建。在上周观点中我们已梳理全国各省重大项目投资进度，在58.79%的样本量中数据显示，上半年重大项目投资进度已至64%，尽管上半年疫情等因素下有些地区工程进度受到影响，重大项目投资进度仍然进展较快，对基建项目实物工作量起到一定的支撑。此外，地方市政项目建设进度主要取决于地方政府财力及建设迫切性，但从水泥角度来看整体并未恶化。七八月份水泥出货水平已不再是二季度远离历史中枢的态势，而是逐步接近历史水平，尤其是在施工淡季，出货数据仍然较为坚挺。

　　随着施工旺季来临，赶工高峰有望出现。在既定目标之下，基建工程具有明确施工期限，上半疫情下整体施工进度有所影响，因此“金九银十”传统施工旺季有望呈现“旺季更旺”，追平工期的预期下，三四季度仍将更加关注基建产业链。

　　价格环比下降。截止2022年8月12日，全国水泥价格指数142.54，环比-0.44，同比-1.19。受华东大幅下降影响，整体有所下降。截止2022年8月11日，全国水泥开工率为50.54%，环比-1.87pct，同比-4.83pct。水泥出货率受华南大幅下降影响，整体有所下降。线上买球平台截止2022年8月12日，全国水泥出货率为62.47%，环比-2.12pct，同比-10.55pct。华南水泥出货率为67.50%，环比-10.00pct。水泥库容比除东北大幅下降外，其他区域基本稳定。截止2022年8月12日，全国水泥库容比为70.56%，环比-0.94pct，同比+11.25pct。

　　库存持续下降。截至2022年8月11日，螺纹钢总库存-36.61万吨，线万吨。表观消费量小幅下降。2022年8月11日，螺纹钢表观消费量为289.49万吨，环比上周-22.61万吨；线万吨。挖掘机（月频）：挖掘机国内单月销量继续收窄。2022年7月，共计销售各类挖掘机械产品17,939台，同比增长3.4%。其中，国内市场销量9,250台，同比下降24.9%，降幅较6月收窄10.1个百分点；出口销量8,689台，同比增长72.8%。

　　第一，从基建链条来看，建筑板块建议关注头部国央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、地铁设计等，建材板块建议关注鸿路钢构、海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等，建议关注减隔震龙头震安科技；

　　第三，新材料领域建议重点关注建筑防灾领域减隔震震安科技（关注Q3拐点）；风电产业链，相关标的时代新材、山东玻纤、中国巨石、中材科技、中复神鹰；BIPV相关领域江河集团、精工钢构、海达股份等。